기업 분석

Realty Income 2부작 ① 2024년 실적 분석: 배당 투자자를 위한 핵심 포인트

디렉터슈 2025. 2. 25. 21:55

1. Realty Income 개요

Realty Income(NYSE: O)은 **월 배당을 지급하는 대표적인 리츠(REITs, Real Estate Investment Trust)**로, 꾸준한 배당 성장과 안정적인 부동산 포트폴리오를 운영하는 기업이다. 2024년 기준, 15,621개의 부동산을 보유하고 있으며, 이는 1,565개 기업이 89개 산업군에서 장기 임대 형태로 사용 중이다.

Realty Income은 1969년에 설립된 이후 656개월 연속 배당 지급을 기록했으며, **S&P 500 배당 귀족 지수(S&P 500 Dividend Aristocrats® Index)**에 포함될 정도로 안정적인 배당 성장 역사를 가지고 있다.

2. 2024년 4분기 및 연간 실적 분석

(1) 2024년 4분기 실적

  • 총 매출: $1.34B (전년 동기 대비 증가)
  • 순이익: $199.6M (주당 $0.23)
  • 조정된 영업현금흐름(AFFO) per share: $1.05 (+4.0% YoY)
  • 부동산 투자: $1.7B (초기 평균 현금 수익률 7.1%)
  • 재임대된 부동산의 임대료 회수율: 107.4%
  • 주식 발행을 통한 자금 조달: $947.8M (평균 주당 $58.12)

(2) 2024년 연간 실적

  • 총 매출: $5.27B (+29.3% YoY)
  • 순이익: $847.9M (주당 $0.98)
  • 조정된 영업현금흐름(AFFO) per share: $4.19 (+4.8% YoY)
  • 총 부동산 투자: $3.9B (초기 평균 현금 수익률 7.4%)
  • 배당금 총액: 주당 $3.126 (+2.5% YoY)
  • 부동산 점유율: 98.7% 유지
  • 재임대된 부동산의 임대료 회수율: 105.6%

Realty Income은 **AFFO 증가(연 4.8%)와 부동산 투자 확장(연 39억 달러 규모)**을 통해 안정적인 실적을 유지했다. 특히, 임대료 회수율(105.6%)을 감안하면 재임대 시 기존 임대료보다 높은 수준으로 계약을 체결하고 있다는 점이 긍정적이다.

3. 배당 정책 및 지속 가능성

(1) 2024년 배당 성장

  • 2024년 12월: 109번째 연속 분기 배당 증가 발표
  • 연간 배당금: 주당 $3.126 (전년 대비 +2.5%)
  • 배당성향: AFFO의 74.6% 수준

Realty Income은 2024년에도 배당을 인상했으며, 2025년 3월부터 월 배당을 $0.268로 추가 인상한다고 발표했다. 이는 전년 대비 4.5% 증가한 수치로, 꾸준한 배당 성장을 지속하고 있음을 의미한다.

(2) 자본 구조 및 재무 건전성

  • 2024년 말 현금 및 유동성: $3.7B
  • 순부채/연환산 Pro Forma EBITDAre: 5.4배

Realty Income은 2024년 18억 달러 규모의 주식 발행을 통한 자금 조달을 완료했으며, **부채 비율(순부채/연환산 Pro Forma EBITDAre 5.4배)**도 안정적인 수준을 유지하고 있다.

4. 2025년 전망 및 투자 전략

Realty Income은 2025년에도 배당 성장을 지속할 것으로 예상되며, 올해 목표로 40억 달러 규모의 부동산 투자를 계획하고 있다.

(1) 2025년 실적 가이던스

순이익 per share $1.52 - $1.58
조정된 영업현금흐름(AFFO) per share $4.22 - $4.28
Same Store 임대료 성장률 약 1.0%
부동산 점유율 목표 98% 이상
부동산 투자 목표 약 $4.0B

Realty Income의 **2025년 AFFO per share 목표(최대 $4.28)**는 2024년 대비 소폭 증가한 수치이며, 배당 지속성이 유지될 가능성이 높음을 시사한다.

5. 결론: Realty Income은 여전히 매력적인 배당주인가?

Realty Income은 2024년에도 AFFO 성장, 배당 증가, 높은 점유율 유지라는 긍정적인 실적을 기록했다. 2025년에도 40억 달러 규모의 부동산 투자, 1%의 Same Store 성장률, 98% 이상의 점유율 유지를 목표로 하고 있어 안정적인 배당주 투자처로서의 매력을 지속적으로 유지할 가능성이 높다.

배당 투자자라면, Realty Income의 2025년 전망을 주목해볼 가치가 있다.